一、 赛道核心逻辑：技术突破 + 模式革新，打开商业航天成长天花板
商业航天是 2026 年科技赛道的核心主线之一，火箭作为太空运输的核心载体，正迎来技术迭代与回收模式革新的双重变革，驱动行业从高成本、低频次向低成本、高频次转型，打开万亿级市场空间。
技术端，火箭发动机向液氧煤油、液氧甲烷两大主流路线集中，可重复使用次数突破 30-50 次，3D 打印技术大规模应用，将火箭研制周期缩短 70%-80%、成本降低 40%-50%，核心部件量产效率大幅提升；材料端，铝锂合金与不锈钢贮箱形成双路线并行，兼顾轻量化与耐极端环境需求，共底贮箱等创新设计进一步降低箭体重量、提升运载效率。
模式端，火箭回收技术从陆地垂直回收向海上回收、网系回收、“筷子夹” 捕获回收升级，我国首创的 “领航者” 海上网系回收平台成功交付，省去着陆腿设计、降低回收难度，叠加国家队与民营梯队齐发力，长征系列持续迭代，蓝箭、天兵科技等民营企业在液氧甲烷火箭、可回收技术上实现突破，行业商业化进程全面加速。
二、 核心标的与投资逻辑（一） 火箭产业链核心标的1. 发动机及材料：核心部件壁垒高，技术替代 + 国产突围双受益航天动力：火箭发动机核心标的，深度布局液体推进剂发动机相关技术，背靠航天体系资源，在液氧煤油、液氧甲烷发动机配套领域具备先发优势，受益于国家队火箭型号迭代与发射频次提升，业绩确定性强。斯瑞新材：聚焦火箭发动机室内壁材料，产品适配发动机高温、高压、抗腐蚀的严苛工况，是发动机核心耐材供应商，随着液体火箭量产提速，下游需求将持续放量，绑定头部主机厂筑牢竞争壁垒。西部材料：主营钛 / 铌合金等高端发动机材料，这类材料是液体火箭发动机推力室、喷管的关键用材，具备高比强度、抗高温氧化特性，适配可重复使用发动机的反复工况，国产替代需求迫切，行业份额稳步提升。天力复合：核心供应铝钽复合新材料，精准匹配火箭贮箱、发动机管路的轻量化与耐腐蚀性需求，产品技术门槛高，下游绑定航天核心客户，受益于火箭新材料升级与量产降本趋势，成长空间明确。2. 箭体结构件：刚需赛道，放量确定性最强超捷股份：专注火箭箭体精密结构件，产品覆盖连接、紧固等核心环节，适配箭体轻量化、高强度的设计需求，同时布局可回收火箭专用结构件，供货民营火箭企业与国家队，随火箭发射量激增，订单有望快速增长。广联航空：深耕航空航天结构件领域，技术延伸至火箭箭体结构研发与生产，具备复杂结构件的精密制造能力，兼顾国家队与民营商业航天客户，受益于箭体量产与回收火箭结构升级的双重需求。派克新材：主营航空航天锻件，产品可应用于火箭箭体承力结构、发动机关键部件，锻造技术壁垒高，适配大推力火箭的高强度需求，国产替代进程加快，下游客户覆盖面广，业绩增长稳健。3. 3D 打印：火箭降本提效核心推手，渗透率持续提升银邦股份：聚焦火箭发动机 3D 打印业务，产品覆盖发动机核心组合件，充分发挥 3D 打印在复杂结构制造、缩短研制周期的优势，已配套国内多款新型液体火箭发动机，技术认可度高，渗透率持续提升。铂力特：卫星 + 火箭 3D 打印双布局，是国内增材制造龙头，火箭领域产品覆盖发动机、箭体等多环节，供货星河动力等民营火箭企业，订单占比持续提升，技术可适配全 3D 打印火箭的未来趋势，成长弹性大。飞沃科技：以紧固件为基础，延伸布局火箭 3D 打印零部件，产品适配火箭轻量化与高可靠性需求，3D 打印业务可实现紧固件与结构件一体化制造，降本效果显著，逐步切入商业航天供应链，增长潜力充足。4. 其他配套：细分刚需，缺一不可昊志机电：供应火箭配套电机，产品适配火箭姿态控制、发动机伺服系统等核心环节，具备高稳定性、耐极端环境的特性，国产替代空间大，随火箭电子化、智能化升级，需求持续释放。高华科技：主营航天级传感器，可用于火箭飞行状态监测、发动机健康检测，是火箭控制系统的核心配套，适配可回收火箭多次启停、实时监测的需求，技术壁垒高，下游客户粘性强。（二） 卫星产业链配套标的1. 卫星载荷及元器件：卫星组网刚需，技术壁垒凸显航天电子 + 久之洋：激光通信双核心标的，主营星间激光链路相关产品，是低轨卫星星座组网的核心技术，解决卫星高速通信需求，国产技术持续突破，受益于全球卫星互联网建设提速，需求放量明确。上海瀚讯 + 信科移动：布局卫星通信载荷，产品适配低轨卫星的天地通信需求，技术成熟度高，可满足大规模卫星组网的批量供货需求，绑定国内卫星运营商，业绩增长具备强支撑。臻镭科技：聚焦星上电源管理、数模芯片，是卫星核心电子元器件供应商，产品具备高可靠性、抗辐射特性，适配太空极端环境，国产替代缺口大，随卫星量产快速放量。佳缘科技：主营星上加密与一体机产品，保障卫星数据传输安全，是卫星信息化的核心配套，切入国内主流卫星供应链，需求刚性且壁垒高，成长确定性强。天银机电：星敏感器龙头企业，产品是卫星姿态控制的核心部件，国产市占率领先，适配各类低轨卫星，同时布局卫星能源相关业务，多元化拓展提升成长空间。复旦微电：国内星上 CPU 核心供应商，芯片具备抗辐射、高稳定性特性，填补国产技术空白，是卫星智能化的关键硬件，随卫星算力需求提升，产品附加值与份额同步增长。铖昌科技：专注天地无线传输核心部件，产品适配卫星与地面的通信链路，技术适配低轨卫星大规模组网，下游客户稳定，受益于卫星互联网商业化落地。陕西华达：航天级连接器龙头，产品广泛应用于卫星、火箭的信号与电力传输，具备高可靠性、耐极端环境的特性，国产替代优势明显，批量供货能力强，随航天装备量产快速放量。四创电子：供应卫星专用 PCB，产品适配星上电子系统的轻量化、高集成需求，技术门槛高，是卫星核心配套耗材，需求随卫星发射量同步增长。2. 材料配套：细分领域刚需，国产替代提速光威复材：碳纤维龙头企业，碳纤维材料是卫星、火箭轻量化的核心用材，可应用于卫星结构、火箭箭体与整流罩，产品性能对标国际先进水平，国产替代需求迫切，下游航天领域订单占比持续提升。华菱线缆：主营热防护线束，产品适配火箭、卫星的高温、高压工作环境，保障电力与信号传输安全，是航天装备的刚需配套，具备批量供货能力，受益于航天发射频次提升与装备升级。（三） 太阳翼及能源系统：卫星能源核心，技术迭代驱动成长上海港湾：覆盖全系太阳翼与能源系统，技术适配各类卫星的能源供应需求，可提供定制化解决方案，同时布局太空光伏相关技术，绑定头部卫星厂商，受益于低轨卫星组网与太空光伏赛道爆发。乾照光电：砷化镓外延片龙头，是当前太空光伏、卫星太阳翼的核心材料供应商，国内市占率超 60%，绑定中国星网等头部客户，航天订单充足，短期业绩确定性强，同时布局新技术储备应对行业迭代。云南锗业：供应锗晶片衬底，是砷化镓电池的核心上游材料，适配卫星太阳翼高效发电需求，国产锗材料稀缺性强，下游航天领域需求稳定，随卫星量产与太空光伏推进，行业溢价凸显。（四） 参股及特色赛道：稀缺性标的，弹性十足金风科技 + 鲁信创投：蓝箭航天重要参股方，蓝箭航天是国内民营液体火箭龙头，朱雀二号为全球首款入轨液氧甲烷火箭，技术实力领先，商业化进程快，参股标的可充分享受其成长红利，具备较强弹性。顺灏股份 + 中科星图 + 普天科技 + 开普云：布局太空计算卫星相关业务，适配低轨卫星互联网的算力需求，抢占太空计算赛道先机，技术壁垒高，未来成长空间广阔。（五） 卫星总装运营 + 测试服务 + 地面设备：商业化落地核心环节1. 卫星总装运营中国卫通 + 星图测控：卫星运营核心标的，中国卫通是国内卫星通信运营龙头，具备稀缺的卫星运营资质，受益于卫星互联网商业化应用落地；星图测控聚焦商业卫星运营，适配低轨卫星星座的运维需求，成长潜力充足。中国卫星 + 航天智装 + 上海沪工：卫星总装核心标的，中国卫星是国家队总装龙头，技术实力领先，承接国内核心卫星研制任务；航天智装、上海沪工布局商业卫星总装，适配大规模卫星量产需求，受益于低轨卫星组网提速。2. 测试服务：航天装备量产刚需，资质壁垒高广电计量 + 西测测试：具备航天装备专业测试资质，可提供火箭、卫星全流程测试服务，适配航天装备高可靠性要求，随火箭发射与卫星量产提速，测试需求同步激增，业绩增长稳健，资质壁垒构筑长期竞争优势。3. 地面设备：卫星组网落地最后一公里，需求明确航天环宇 + 海格通信 + 信维通信 + 国博电子 + 华力创通：聚焦卫星地面接收、通信、终端等核心设备，是天地一体化通信的关键配套，适配低轨卫星互联网的大规模商用，技术持续迭代升级，随下游应用场景拓展，成长空间全面打开。三、 投资展望与风险提示投资展望商业航天赛道正处于技术突破兑现期与商业化放量初期，火箭端的可回收技术、3D 打印技术、新型发动机技术持续落地，驱动发射成本大幅下降；卫星端低轨星座组网加速，上下游需求全面爆发。投资主线可聚焦三大方向：一是火箭产业链核心部件，优先布局 3D 打印、发动机材料等降本提效关键环节，享受技术迭代红利；二是卫星载荷及元器件，卡位国产替代缺口大、技术壁垒高的细分领域；三是稀缺性标的，如参股民营火箭龙头、布局太空计算与太空光伏的特色企业，把握弹性机会。
风险提示火箭研制进度不及预期，影响下游配套需求释放；卫星发射进度不及预期，导致产业链订单落地延迟；新技术融合能力建设不及预期，如 3D 打印量产良率、火箭回收成功率未达目标；行业竞争加剧，导致相关企业产品价格与利润率承压。盈亚配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
